医药行业整体表现情况

今年以来，医药板块整体表现较弱，今年1-2月份延续了去年10月份以来医药板块的反弹，然而到了3-4月份，随着chatgpt的火爆，市场资金不断抽水，导致部分成长板块出现了较大的回调，包括医药板块和光伏新能源板块，截止上周末，申万医药指数今年以来涨幅为0.60%，内部有一定的分化，药店、疫苗、CXO、医院等板块跌幅较大，诊断、流通、中药、制剂等板块涨幅较大；

5月份，整体市场表现比较低迷，大部分板块均出现较大的回调，中药板块一枝独秀，表现较为亮眼，中药板块的基本面、政策面相对友好，因此在医药板块内部表现出明显的比较优势。

本期市场观点——中医药政策持续落地

中医药鼓励政策落地进度超市场预期：今年2月10日出台的《中药注册管理专门规定》加速中药创新药的研发审评上市，促进产业升级和供给侧改革。2月28日出台的《中医药振兴发展重大工程实施方案》是“十四五”规划的详细落地文件，以8项重大工程、26项建设任务的形式确定归口单位、压实各方责任。3月15日财政部和国家中医药局发布《关于组织申报中央财政支持中医药传承创新发展示范试点项目的通知》，5月26日通过竞争性评审，拟将北京市朝阳区、天津市南开区、河北省沧州市等15个项目确定为2023年试点项目。此次试点建设正是《重大工程实施方案》的第26个建设任务——三医联动促进中医药传承创新发展试点建设。顶层设计在短短3个月内就得到落地，进度和力度超市场预期。两会后中医药事业正加速推进，重点关注基药目录、50个中医优势病种、疗效突出的中药新药等。政策强化将带来估值修复后的持续提升。

中央财政支持的试点项目涉及4大方向，激励地方真抓实干：每个试点项目中央财政补助不超过2亿元（其中10%的资金专门作为绩效奖补资金），实施期限为三年。试点项目以体制机制改革为重点，大力推动中医药传承创新发展，确保一揽子改革实践落地见效，形成可复制可推广的经验。重点支持的4大试点项目方向： 

 加快促进中医药技术传承创新。

 加快促进中医药人才发展。

 加快促进中医药服务模式创新发展。

 加快促进中医药管理体系创新。其中，要求建立持续稳定的中医药发展多元化投入机制，完善中医药【价格和医保支持】政策。

本期市场观点——经济弱复苏，市场震荡

基本面方面，国内经济目前仍然是弱复苏的现实，加上海外经济可能的衰退迹象，整体经济的基本面仍然不强；流动性方面，由于去年疫情对经济的影响较大，国内经济亟待复苏，目前货币政策相对温和和宽松，海外美联储加息逐渐进入尾声，经济衰退带来的降息预期也在加强，因此整体上资金面比22年有很大改观；综合来看，今年市场比去年要好，但是还不具备大牛市的基础，因此结构性行情仍然会占据主导，密切跟踪经济基本面的变化；

一季度以来TMT板块的超额表现也给了市场参与者一个指引，数字经济方向很有可能成为贯穿全年的主线；数字经济涉及的行业上下游非常广泛，包括上游芯片半导体通信设备等，中游大模型开发者、数据要素拥有者（计算机行业），下游2C端应用和2B端应用（传媒、互联网、计算机等行业）；其市场容量和空间是一个可以类比过去两年牛市的新能源板块；

数字中国规划中提到了“土地财政”向“数字财政”转变的目标，因此数据要素市场化一定是大势所趋，而具体的变现方式和变现能力如何，需要紧密跟踪政策的出台，由于医保信息化建设相对较为完善，医保数据变现可能成为国内数据要素市场化的首个行业，医保数据变现政策将为未来其他各个行业的数据要素市场化打下先锋，具有指导意义；

本期市场观点——数字经济和AI产业机会

由Chatgpt引发的全球人工智能研发浪潮的兴起和技术迭代的加速，将对人类社会产生深远的影响，带来新的市场需求和人类行为的变化，值得我们持续跟踪和深入研究；短期A股市场炒作氛围较浓，上游AI服务器和AI芯片的需求最为确定，出现了阶段性的供不应求，下游应用领域弹性最大，从0到1的过程将产生巨大的市场机会；

英伟达近期披露一季度业绩和二季度业绩指引，大幅上调未来业绩预期，显示了chatgpt等大模型的AI研究对AI芯片和服务器带来了巨大的需求爆发，产业链上的各个环节都会在业绩上有所体现，包括芯片、光模块、IDC、服务器等；

医药板块内部仍然呈现结构化的特征，关注医疗信息化（AI相关）、中药创新药、创新药、创新器械、医疗新基建等领域；

本期投资方案——医药系列产品

医药行业整体走势：预计行业指数有望震荡上涨，属于滞涨的消费创新； 

中药创新药行业：国家政策持续鼓励中药创新药，今年基药增补目录将对中药、儿童药有所倾斜；

生物创新药：6月份ASCO会议将披露较多的临床数据，事件催化；

医疗信息化（AI和数据变现）机会：数据变现有政策催化和落地的可能性；

医疗复苏：医院端和消费端的医疗复苏确定性强，困境反转的机会。

潜在风险因素：二次疫情爆发、人民币贬值压力、中美关系及台海局势紧张、宏观经济走弱的风险。

免责声明：禧弘私募基金微信推送文章仅供参考，不能作为投资研究决策的依据。