国内宏观行业信息

• 国新办就上半年国民经济运行情况举行发布会，国家统计局回应热点问题。国家统计局表示，上半年国民经济恢复向好，完全有信心、有条件也有能力完成全年经济社会发展预期目标任务；中国经济目前不存在通货紧缩的现象，下阶段也不会出现通货紧缩；下阶段消费对增长拉动会持续显现；房地产市场会逐步企稳，房地产投资会逐步回到合理增长水平。对于青年人失业率问题，国家统计局指出，6月青年失业率为21.3%，7月可能还会提高，8月后会逐步下降。

• 央行超额平价续作MLF，上周一开展1030亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作和330亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.65%、1.90%。7月LPR“按兵不动”，1年期品种报3.55%，5年期以上品种报4.20%，均与6月持平。

• 《中共中央 国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》重磅发布，对民营经济定位作出重要表述，首次提出“生力军”。意见指出，民营经济是推动中国式现代化的生力军，是高质量发展的重要基础。要加大对民营经济政策支持力度，完善融资支持政策制度，支持符合条件的民营企业上市融资和再融资。依法规范和引导民营资本健康发展。健全规范和引导民营资本健康发展的法律制度，为资本设立“红绿灯”，完善资本行为制度规则，集中推出一批“绿灯”投资案例。中共中央、国务院要求，着力推动民营经济实现高质量发展。支持参与国家重大战略，支持民营企业参与推进碳达峰碳中和，提供减碳技术和服务，加大可再生能源发电和储能等领域投资力度，参与碳排放权、用能权交易。支持民营企业参与全面加强基础设施建设，引导民营资本参与新型城镇化、交通水利等重大工程和补短板领域建设。支持平台企业在创造就业、拓展消费、国际竞争中大显身手，推动平台经济规范健康持续发展。

• 财政部明确，新能源汽车车辆购置税减免政策延长4年至2027年12月31日。其中，对在2024-2025年购置的新能源汽车免征车辆购置税，每辆汽车免税额不超过3万元；对在2026-2027年购置的新能源汽车减半征收车辆购置税，每辆汽车减税额不超过1.5万元。

• 央行、外汇局决定将企业和金融机构跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5，于7月20日实施。

• 工信部表示，有关部门正在加快编制新版《光伏产业技术标准化体系》，推动光伏产业技术不断升级，加快成果转化，协同推进解决行业新问题和新挑战。数据显示，中国上半年光伏新增装机7842万千瓦，基本与去年全年数据相当。

• 多部门7月21日一日连发两大文件促消费，聚焦汽车、电子产品。国家发改委表示，会同有关方面，在深入研究制约消费的当期和中长期因素基础上，形成关于恢复和扩大消费的政策文件，近期将正式印发。

• 国家发改委等十三部门联合印发《关于促进汽车消费的若干措施》，要求优化汽车限购管理政策，鼓励限购地区因地制宜增加年度购车指标投放。加强新能源汽车配套设施建设，加快换电模式推广应用。降低新能源汽车购置使用成本。

• 国家发改委等七部门联合印发《关于促进电子产品消费的若干措施》，鼓励积极应用国产人工智能（AI）技术提升电子产品智能化水平；依托虚拟现实、超高清视频等新一代信息技术，提升电子产品创新能力，培育电子产品消费新增长点。

• 2023年医保谈判两大规则确定，国家医保局正式公布《谈判药品续约规则》及《非独家药品竞价规则》。规则提出，对达到8年的谈判药纳入常规目录管理；对未达8年的谈判药，连续协议期达到或超过4年的品种以简易方式续约或新增适应证触发降价的，降幅减半。对于新冠药品续约，规则明确，考虑到新冠疫情不可预测性，对纳入国家《新型冠状病毒感染诊疗方案》药品，如基金实际支出超出预算，在2023年和2024年续约时可不予降价。

国际宏观行业信息

• 欧元区6月CPI终值同比升5.5%，环比升0.3%；核心CPI终值同比升6.8%，环比升0.4%

• 英国6月CPI同比升7.9%，预期升8.2%，前值升8.7%；环比升0.1%，预期升0.4%，前值升0.7%。6月核心CPI同比升6.9%，预期升7.1%，前值升7.1%；环比升0.1%，预期升0.4%，前值升0.8%。英国6月零售物价指数同比升10.7%，预期升10.9%，前值升11.3%；环比升0.3%，预期升0.4%，前值升0.7%。

目前基本面及判断：

1）从宏观数据看，延续弱复苏判断；

2）政策主线：高质量发展、产业升级、数字与制造业的融合、关键技术突破、绿色发展，稳定传统行业并保持竞争力，保持战略定力。

3）稳经济促销费政策：强调民营企业是“生力军”；新能源车购置税及充换电；算力基础设施建设；以国产AI为主的消费电子升级（家居电器的智能化）；城中村改造等；

4）货币政策和财政政策基调没有出现边际变化。

5）对大部分的行业而言，目前面临的局面是“需求下行+供给增加”，反映出来就是供给过剩，扩张意愿不强等，反应到宏观数据就是PPI、实体固定资产投资、生产资料价格的低位弱状态。

6）从二级市场表现看，市场在多次探底过程中展现出“下方有底”的状态，市场在不断试探趋势形成的突破方向。

7）美联储鹰派表述扰动短期市场情绪，虽不改长期趋势，但对今年的市场预期扰动还是比较明显。

关注方向：

经济结构转换期，市场磨底期，预期不明确期，选择确定性方向的核心在于政策落地方向，投向“新行业、新技术、新方法、新应用”等创新方向，和有独立行业逻辑的、有较明显周期特性的行业方向如“猪+半导体（存储）+医疗服务（医美）”。

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